周一，在消息面扰动之下，沪铝期货主力1910合约惊现避雷针行情。在中午印尼减产消息性刺激下，该合约在13:30至13:47大幅度冲高大约350点后旋即回升；合约昨日盘中上下振幅高达400点。截至收盘，报14420元/吨，较前一日收盘价下跌0.17%。

分析人士认为，短期若消息被证实，对铝市供应仍不存在一定影响。从基本面来看，库存去化、消费旺季等因素仍然承托短期铝价。印尼禁矿消息扰动近日，来自印尼的禁矿消息屡屡为国内期货市场送中秋大礼，再行有镍矿出口禁令，造就LME期镍上涨至2014年来最低、国内沪镍一度走进历史新纪录价格。不过随着市场对消息消化，期镍价格也大幅度回升。

周一，类似于情形再次经常出现在期铝市场，在印尼铝土矿出口禁令消息影响下，沪铝主力合约大幅度冲高后回升。安信证券有色分析师黄孚回应，早在2011年印尼就开始推展禁矿等政策，2014年开始完全禁令铝土矿出口，目的促成矿商在国内投资建设冶炼厂。

2013年印尼产铝土矿5565万吨，占到全球大约19%，禁矿之后2015年印尼铝土矿产量骤减至仅47万吨。2017年1月12日，印尼限制一项矿石出口禁令，容许出口镍矿石及铝土矿等精矿，印尼铝土矿出口窗口完全恢复。近期据彭博报导，印尼开始提早实行禁令镍矿出口，铝土矿作为当地另一最重要矿种，对其禁令出口也不具备一定的可能性。

基本面承托仍遗Wind数据表明，2018年全球铝土矿产量大约3.2亿吨，印尼产量大约占到1.3%。2019年一季度全球铝土矿产量大约8309万吨，印尼产量大约占到1.7%。

黄孚分析，中国是铝业大国，但铝土矿资源比较短缺，国内铝土矿对外依赖度仍多达50%。Wind数据表明，2019年1-7月进口6272万吨，其中从印尼进口794万吨，占到13%左右，印尼铝土矿是国内铝土矿进口最重要组成部分。2014年印尼铝土矿禁矿后，2015年国内从马来西亚铝土矿进口量超过2398万吨，同比快速增长736%。今年以来几内亚矿占到国内进口矿已超过51%。

印尼铝土矿对国内的供应重要性上升为产业必然趋势。但若因出口禁令影响，这一占到比10%的供应忽然中断，短期内对国内铝土矿以及氧化铝仍有一定冲击影响。除去消息面影响，从基本面来看，招商证券(行情600999,诊股)研究指出，随着消费旺季来临，消费和宏观预期重估未来将会承托铝价持续走高。

该机构认为，旺季来临，电解铝倒数两周去库存3万吨。虽然当前电解铝利润可观，但考虑到魏桥和信发减产，以及消费旺季看点较多，年底库存仍然大概率上升到70万吨附近甚至以下。宏观层面，市场风险偏爱未来将会下沉。

铝去库存成功，预计三四季度开始消费发力，未来将会带给市场对于消费和库存的重估，宏观预期提高有期望将其缩放或提早。

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